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为什么青岛啤酒的业绩会持续攀升?还有没有可能继续上涨的青岛啤酒股票?

发布时间2020-11-02 21:53 查看人数 文章来源:原创

  作为啤酒行业投资价值最高的股票,青岛啤酒的股价走势,在很大程度上仍有上升空间。据青岛啤酒公布的业绩,前三季度利润近30亿元,创下历史新高。为什么青岛啤酒的利润会不断攀升?接下来的投资空间有多大呢?

  分析啤酒工业与商业模式。

  中国的啤酒产量在2013年达到顶峰,然后开始下降,直到2018年才结束衰退。四年来,啤酒产量下降,利润反而增加,怎么做?这就是所谓的涨价,提高中高端啤酒的比例,提高利润,这是唯一的途径。

  近些年来,啤酒走高端化路线的趋势日益明显,华润雪花啤酒、青岛啤酒都在这样做。中高档啤酒比例上升,经济型啤酒被严重压榨。这里面有一个洋牌,百威,平时不常见到有人喝,但它的地位却很难撼动,如果你去看看国内百威的价格对比,了解一下国内的啤酒。价格上涨路线,或许才是让企业快速发展的道路。特别是名列前茅的酿酒企业,包括华润、燕京、青啤等都在涨价。

  啤酒业,整体上进入存量时代,增速缓慢甚至平稳。但拆开看结构,可以看到高端产品快速增长。今后高端产品的开发将是一个方向,这也符合啤酒的特性,价格高,从而承担起更广阔的市场,集单降本的作用。并将啤酒的商业模式划分为以下几个方面:

  一是区域市场格局的特点。因为运输和货架期的问题,啤酒主要贡献给了基地市场。在四川、辽宁、安徽等地的市场中,华润啤酒占据了60%以上的份额,成为其利润池市场;山东、陕西的青啤,福建、黑龙江的百威;北京、内蒙和广西的燕京;新疆、宁夏、重庆、云南的嘉士伯。

为什么青岛啤酒的业绩会持续攀升?还有没有可能继续上涨的青岛啤酒股票?

  价格呈现圣诞树式结构,升级换代是大趋势。

  销售渠道是终端力量的体现。可以看出,终端可以获取到产业链一半以上的利润。

  由于包装成本占比大,提高产能利用率是提高利润的关键。青岛市啤酒2019产能利用率为81.53%,高于其他地区。

  青岛啤酒业绩可持续增长,全靠提价。

  青岛啤酒公司总的每千升啤酒价格每年都在上升,属于行业领先,增长速度比同业快。对比重庆啤酒的产品结构,发现青岛啤酒在高端品牌的价格上具有一定优势。据了解,青岛啤酒2019年年度报告显示,公司高端产品实现销售同比增长7.08%,而重庆啤酒高端产品嘉士伯的销售比例较低,仅增长0.69%,华润啤酒公布的中高端啤酒销售同比增长8.8%,但青岛啤酒每千升的销售价格明显高于华润。看得出青岛啤酒在高端啤酒中有很强的竞争力。

  据悉,青岛啤酒各区域之间的交易额占比较大,因此青岛啤酒跨区域调运啤酒非常频繁。由于啤酒存在几大难题,首先,啤酒发酵难以控制,同一厂家不同批次的产品质量可能存在很大差异;其次,啤酒保质期短,一般在半年到一年之间;最后,啤酒单价低,重量大。由于各区域之间的品质差异,因此需要进行跨区调运以平衡各销售区域的葡萄酒质量;由于货架期短,需要跨区调运以协调各区域的销售;由于重量较重,运输困难,使许多企业不能做到跨区域调运以协调以上问题。通过跨区调运,青岛啤酒实现了区域内中高档和低档啤酒布局的协调,使其中高档啤酒在质量和数量上具有优势。

  但区域间的运输也将需要很大的运输成本,2019年每吨运输成本约为200元,逐年增加。要维持运费支出,必然需要提高产品价格以扩大规模,而这或许正是企业的核心竞争力。

  我国对啤酒的总需求量已不能再大了,最高可达五千万吨,小酒厂日益被关闭,剩下的只能靠产量来支撑,三大本土企业无疑是最受益的。在大环境下,洋品牌可能会被挤出市场。华润在香港上市,燕京最近爆出的问题相对较大,因此青啤具有独特性,这也是其持续上涨的动力。

  目前,青岛啤酒在中国啤酒行业中正逐渐体现出其在成本及高端化战略上的优势,在当前啤酒战国时期逐渐积累,未来有望突围成为霸主。合优投资认为,整个行业都处于高端化进程中,高端化程度较低的青岛啤酒和华润啤酒有更大的上升空间,而产品质量、分销渠道等方面更具优势的青岛啤酒已将对手甩在了后面,敬请期待啤酒霸主的诞生。

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