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三人互娱靠买量拉业绩还行吗?游戏机板还能投资吗?

发布时间2020-10-17 22:18 查看人数 文章来源:原创

  连日来,三七互娱连连跌落谷底,昨天终于有了刹车的意思。三七互娱上半年实现收入79.89亿元,同比增长31.59%;净利润17亿元,同比增长64.53%。以营业收入、净利润居A股游戏公司前三位,领先世纪华通,完美世界。在连续几个月的调整之后,三七互娱股价明显有了大幅调整,投资者接下来该如何操作就很关键了。

  买量惹祸?

  据渠道消息,市场认为,三七互娱的买量(流量推广等方式)费用在上升,只有营收规模才能实现增长。假如使用者的粘性没有改善,那持续的表现就不能超过预期。回顾近三年的业绩,买量成本占运营成本的比例逐年上升,这是一个明确的信号,机构应该明白,如果是出于这个原因导致股价下跌,那就太过于夸张了,本身股价自7月开始,已经回调近两个月,幅度在20%以上。而上市公司有回应称,称购买成本上涨只是市场的一个猜测,目前公司基本面状况正常。但游戏机类上市公司的买量成本“基因”问题必须引起投资者的高度重视。在上半年,由于受疫情因素的刺激,宅家经济、游资股普遍表现出较大涨幅和较高业绩增速。随着经济的复苏,心理预期的逆转才是近期游戏板块表现不佳的最大原因。

  需要注意的是,即便收入不增长,利润略超预期,也不见得会引发如此大的跌幅,并带动整个游戏板块下跌,合优投资原本猜测可能与苹果版号有关,后来券商也证实了这一说法,不过这一说法对整个游戏板块的影响,或许三七的影响会更大。一般情况下,该机构会略微降低37%的买价,预计接近33.75。自身版号这件事有利于行业集中度的提高,所以,作为A股上市游戏龙头,这一影响应该也是短期的。

  第三季度游戏公司相对集中买量,推升了流量价格,就像电商公司关键词竞价一样,中小卖家完全没有资金实力跟大卖家拼,好的关键词和卖点都被头部卖家占据了,导致了行业集中度向头部卖家集中,头部卖家的销售费用虽然增加了,但也获得了市场份额和海量用户数据,只要有优秀的创作者,就能用数据打造出新的爆款,头部卖家的销售费用虽然增加了,但目前一个季度的收入不增利,说明什么?

三人互娱靠买量拉业绩还行吗?游戏机板还能投资吗?

  游戏机能否逆风而上?

  第三季度进入游戏投放期,流量费用率先上涨,是否意味着第四季度收益更好?至少从最近几天的机构基金数据来看,都是净流入,说明目前有些前期买盘已经止盈,也有些逢低吸纳,可以认为,之前的三七互娱大跌,恐慌出逃的主要是散户,追涨其他热点板块。

  本周一,当三七互娱股价大跌时,从成交席位来看,深股通和四家机构席位均大幅流入。而且在卖出席位中只有两个机构席位,而且卖出的数量远不如买进的数量多。不过一般的营业部有两个席位,出现较大幅度的卖出。从技术上和股价上位置较高的吉比特,成交席位也能看出机构间的巨大分歧,买进出现三个机构席位。如此看来,游戏股就此“玩完”还是过早,第四季是否就此逆转真的不好说。

  但三七想要强势拉起也不太容易,毕竟是低于预期,而合优投资认为,游戏虽是好消费品,但几乎是当下年轻人的必选消费,各种快捷支付方式,让游戏付费变得异常轻松。但是领头羊还是少数,好游戏也是稀少的,这里面腾讯、网易虽然只有两家,但它们将吃掉整个行业80%以上的利润平台,剩下的游戏厂商必须创建差旅异化的竞品。

  谈到游戏股,不得不提到大咖冯柳,从公司公布的股东数据来看,去年建立三七互娱的冯柳已悉数于6月30日退出。顺带一提,如果看了三七互娱的日线,肯定会有人拿冯柳卖飞开玩笑,因为卖飞之后又有高峰出现,但这并不重要,因为他已经翻倍了。若在突破20日均线后突破高位后卖出,仍比冯柳多卖出2美元,但各策略间差距不大。说是可以卖到山顶的,一般他也拿不到一年。

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