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由于商誉风险,圣邦股份终止并购?商誉对一个企业有多重要?

发布时间2020-10-14 22:35 查看人数 文章来源:原创

  众所周知,昨天又有白马股涨停,说的就是圣邦股份。一些投资者认为,圣邦股份股价闪崩的原因在于收购钰泰半导体。现在的问题是,为何圣邦股份好端端地要终止收购钰泰半导体?市场人士认为,巨额商誉减值风险是主要原因,到底一家企业的商誉是如何存在的呢?

  实际上,早在2018年,圣邦股份就已经收购了上海钰泰半导体28.7%的股权,此次收购可以说是对此前收购的补充,如果顺利完成,将实现100%控股。尽管钰泰半导体本身也是一家不错的企业,2019年毛利率也高达46.19%,但如果圣邦股份以约10.7亿元的价格完成收购,其商誉将增加13.65亿元,而圣邦股份本身(截至今年6月)则增加12.4亿元。因此,如果钰泰半导体出了什么问题,圣邦股份也会受到很大牵连,风险很大。

  也许每个人都不明白商誉到底是个什么东西,为什么会有那么大的影响?下一步,合优投资将向您解释。

  尽管“经济商誉”到底是谁发明的还不知道,但巴菲特和芒格引用了很多。第一,经济商誉(economicgoodwill)和会计商誉(goodwill)是有区别的。会计师事务所的商誉就是我们在看收益表时经常看到的“商誉”一栏,它是指收购企业支付的对价超过被收购企业账面净资产的部分。同时,经济商誉是指企业现有资产中所包含的商誉。而在会计上没有体现出来,只能靠投资者自己去发现。就连经济商誉背后所创造的利润都非常巨大,其他企业也无法模仿。以上所说圣邦股份的潜在商誉风险,当然就是指会计上的商誉风险,下一步合优投资也将基于此点展开。

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  怎样查询商誉?

  比如东方财富网,先打开首页(请用电脑打开网页,不要用手机APP),在首页的搜索框中输入您想要查询的公司名称或公司代码,然后选择查行情。找到财务分析网页打开,点击进入。进后发现杜邦往下分析,这里可以选择您需要查询的具体时间,在右方就可以看到商誉,资产总额,负债总额等相关数据。

  商誉何时会爆炸?

  大多数情况下,商誉始终存在于企业的资产负债表中,按照现行会计准则,也没有作过任何处理,但如果产生商誉的资产出现了减值,此时就需要对商誉进行减值处理。最初预期该资产每年可获利1亿元,但现在很可能只有1000万元,这就意味着该资产不值原先预期的那么多钱,此时需对商誉进行减值处理,地雷爆炸了。

  哪种公司商誉会爆裂?

  刚才提到,当被收购资产出现减值时,商誉就会爆炸。这就是说,如果被收购的资产业绩不佳,那么被收购的公司很可能会出现商誉减值。假设乙公司收购甲公司,甲公司承诺三年内不低于1亿元的利润,而两年过去,甲公司的总利润仅为2000万元,从这个角度看,甲公司未来一年内实现1亿元的目标是困难的,那么甲公司违反业绩承诺的可能性就很大。而且此时乙公司很可能又要在一年后做商誉减值处理,从而爆雷。

  因此,我们必须密切关注那些被收购的企业,如果业绩不达标,此时作为收购方的上市公司将面临巨大的风险。因此,圣邦股份收购钰泰半导体的潜在商誉风险一点也不小。

  善意是否都是坏事?

  实际上,企业的商誉,也有很好的正面意义,这样可以帮助企业进行一些良性的并购,但前提是被收购方资产状况良好,且业绩良好。

  怎样防止商誉的爆发?

  下列类型的公司很有可能存在商誉地雷。

  一是被收购公司业绩欠佳。

  商誉金额较大,占净资产比例较高。

  三是收购标的近于业绩承诺期满,且业绩一直不达标。

  股票价格因为被收购的资产被炒高了,涨得越高,跌得越深。

  善意取得本身并无坏处,并购重组得到监管机构的支持,投资者也很欢迎,但如果为炒作而盲目收购高价垃圾资产,则对上市公司本身和投资者来说都是灭顶之灾。恰当地翻阅财务报表,能有效地规避风险,商誉地雷,再也踩不到您了。

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